來源：財聯社

當地時間周五，美聯儲發布了半年度貨幣政策報告。其中提到，美國經濟狀況整體樂觀，金融體係仍保持穩健且具有韌性。

下周美聯儲主席鮑威爾將造訪國會山，直麵議員們的詢問，這對於當前的全球金融市場而言可能將至關重要。

報告發布之際，由於特朗普正在考慮或進行大規模政策調整，美聯儲麵臨著一個高度不確定的環境。

在最新的半年度“述職報告”中，美聯儲官員稱仍致力於將通脹率降至2%的水平，並指出，當涉及利率政策變化時，官員們“將仔細評估即將發布的數據、不斷變化的前景和風險平衡”。

該報告稱，在就業市場穩定、更加平衡，通脹壓力下降的背景下，美國整體經濟表現良好。

總體而言，金融體係“穩健且具有韌性”。但報告也指出，在包括股票、企業債務和住宅房地產等一係列市場中，估值相對於基本麵而言仍處於高位。

實際上，資產價格的估值已處於曆史高位，但近期繼續麵臨上漲壓力，同時指出“與財務杠杆相關的脆弱性仍然顯著”。

該報告似乎並未表明金融係統對經濟存在廣泛威脅，並指出中型和大型企業、大多數家庭及地方政府信貸仍普遍可得，但小型企業和存在信用問題的企業信貸則“相對緊張”。

就總體借貸水平而言，家庭和非金融企業的總債務占國內生產總值（GDP）的比例繼續下降，與過去二十年相比，目前處於極低水平。

大多數銀行報告的資本水平仍遠高於監管要求，並且減少了對無保險存款的依賴，但部分銀行在固定利率資產上的公允價值損失仍然較大。

在資金風險方麵，盡管2023-2024年美國證券交易委員會對貨幣市場基金（MMFs）的改革已部分緩解了主要貨幣市場基金的脆弱性，但其他監管較少的短期投資工具仍易受衝擊且透明度欠佳，其資產規模還在不斷增長。與此同時，對衝基金的杠杆率似乎較高且集中。

去年，在通脹壓力緩解的情況下，美聯儲得以將其基準利率下調了100個基點。然而，未來的降息麵臨高度不確定性，因為特朗普推行的貿易和勞動力政策，大多數經濟學家認為，在價格壓力仍高於目標的情況下，這些政策將推脹。美聯儲的一些官員直接指出，政府是一個不確定性的來源，這限製了官員們能夠提供的關於貨幣政策前景的指導信息。

美聯儲的報告對特朗普貿易政策的前景評論有限，但提到“一些市場參與者還指出，美國可能提高進口關稅是近幾個月推動美元走強的一個因素。”